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农林牧渔第23周周报:量增持续 持续推荐低估值养猪股

时间:2018-6-8 16:30:19

  核心提示:生猪价格:本周生猪价格整体保持上涨态势,根据我们对家当的持续追踪及分析认为,今朝生猪价格上涨的原因重要包含四个方面:(1)季候性身分:5-7月份出栏的生猪是岁首年代临盆的仔猪,冬季仔猪存活率低,是以...
    生猪价格:本周生猪价格整体保持上涨态势,根据我们对家当的持续追踪及分析认为,今朝生猪价格上涨的原因重要包含四个方面:
    (1)季候性身分:5-7月份出栏的生猪是岁首年代临盆的仔猪,冬季仔猪存活率低,是以导致5-7月的生猪供给削减
    (2)养殖户:看好后市猪价,压栏和二次育肥现象增长
    (3)屠宰企业:受上半年猪价低迷影响,屠宰企业加大年夜库存,年中猪价上涨有利于屠宰企业抛售库存,降低库存压力并且获取盈利,是以屠宰企业未进行大年夜幅压价
    (4)零售端:零售价格与生猪价格价差处于高位,零售端对生猪价格晋升的敏感度低,压价力度小。 从草根调研和监测的数据情况看,今朝母猪镌汰数量有较大年夜幅度晋升,然则行业仍未出现大年夜范围产能出清和养殖户退出,是以我们仍然不看好猪价后市的走势,产能持续高位的情况下,来岁猪价或将立异低。
    养殖股不雅点:养殖股上涨的逻辑并不在于猪价的短期反弹,而是当前多家养殖股的头均市值、PB等都处于行业底部,周期折价过于明显。养殖企业在猪价低迷期,一方面加快扩大,出栏量晋升明显;另一方面,进步养殖效力,降低成本。本年1季度以来,多家养殖企业出栏量增长+成本降低已经初步兑现,价值拐点明显。此外对于市场存眷的现金流和筹资问题,根据我们的测算今朝公司资金压力仍然处于正常范围。综上,我们持续重点推荐低估值养猪股。
    大年夜宗农产品走势:
    (1)油脂油料:豆类此前受贸易摩擦和减产影响造成的升水预期根本挤出,后续对价格或将产生重要影响的是美国气象状况,本年栽种面积缩减概率很大年夜,叠加投资者对气象预期的升水,估计豆粕类价格将来三个月的瞻望是易涨难跌;油脂5月中旬之前都是反应根本面情况,近期特别是菜油极大年夜地增长了投契属性,根本面不支撑急速大年夜涨,但中长线看好。
    (2)棉花:上涨的核心逻辑是看好将来,而不是如今。从经久逻辑看,库存花费比持续降低,看好花费,支撑全部棉花价格在比拟较较高的地位区间运行。本年到8月底抛除停止,国储库存约剩下300万吨,下个年度可抛除的库存就不多了,来岁大年夜概率会增发配额或者定向大年夜量增长美棉进口。今朝须要持续存眷棉花的下流产品,就是棉纱和布的接收才能,可否形成正反馈去支撑行情持续,此外须要存眷原油走势。 【重点推荐标的】生猪板块:正邦科技、温氏股份、牧原股份及其他高成长性养猪股;禽链:益生股份、平易近和股份;动保板块:中牧股份、生物股份;饲料板块:海大年夜集团;栽种链:隆平高科。
    风险提示:疫病、气象灾害;饲料原料价格大年夜幅波动等。

作者:佚名 来源:不详
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