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机械行业周报:首台AP1000机组装料获批 核电设备或迎来春天

时间:2018-5-17 10:54:15

  核心提示:一周家当不雅察:首台AP1000机组三门核电1号机组获准装料,核电有望重启4月25日,生态情况部副部长、国度核安然局局长刘华在北京向三门核电有限公司揭橥了《三门核电厂1号机组初次装料赞成书》,在获准赞...
    一周家当不雅察:
    首台AP1000 机组三门核电1 号机组获准装料,核电有望重启4 月25 日,生态情况部副部长、国度核安然局局长刘华在北京向三门核电有限公司揭橥了《三门核电厂1号机组初次装料赞成书》,在获准赞成书后,三门核电于当晚启动1 号机组第一组燃料组件的装载操作。
    三门核电1 号机组作为全球首台开端装料的AP1000 三代核电机组,后续不存在关键路径上的设备技巧阻碍,按照以往核电项目经验18 岁尾大年夜概率可实现商运发电,特别是机组在热试完成后距离近十个月终于开端装料,意味着AP1000 的安然性、靠得住性已经由过程评定并获得承认,后续也将不会再有重大年夜的政策身分影响三门核电站扶植稳步推动,三门核电实现并网发电试运行168 小时后,采取AP1000 技巧的核电新项目有望获批。我们认为此次装料释放了极为积极的政策旌旗灯号,对后续三代机组具有标杆性的引领感化,它的装料极大年夜强化了核电重启的预期,核电设备公司或迎来春天,重点推荐台海核电、江苏神通、应流股份等。
    一周市场回想:上周机械板块上涨0.35%,跑输沪深300 指数(-0.1%),跑输创业板指数(1.3%)。
    本周核心不雅点:重点存眷核电设备家当的投资机会,机械人核心零部件的进口替代机会。重点组合:杰克股份、浙江鼎力、艾迪周详、三一重工、康尼机电;晶盛机电、台海核电、北方华创等。
    行业核心不雅点:
    周期机械:本轮清醒周期为更新周期,18 年看点是利润率弹性经济增速换挡、经济构造调剂,粗放式的产能投放时代已经停止,传统设备家当的逻辑由增量需求转为存量更新需求,更新需求的特点是持续性较好、弹性有限。更新周期这是本轮周期机械的核心逻辑。
    从2017 岁尾我们就强调,2018 年的看点是利润率的弹性,核心原因是资产负债表须要时光来出清,基于信用发卖的贸易模式,工程机械企业的在产负债表须要出清,典范的指标为应收账款的降低,坏账计提拨备率的晋升,是以需求清醒第一年企业事迹跟不上收入增速合情合理。瞻望2018 年,在资产负债表出清之后,利润率的弹性将获得释放,在需求增速钝化的背景之下(基于更新需求的逻辑),利润率的弹性将成为主导股价的核心力量,这一点可能并不实用周期品的量价趋势逻辑,这也是2018 年及今后的工程机械股票行情有别于2017 年的特点。
    投资新经济:新能源家当、半导体家当核电家当:大年夜国重器,AP1000 获准装料,三代机组有望重启4 月25 日,生态情况部副部长、国度核安然局局长刘华在北京向三门核电有限公司揭橥了《三门核电厂1号机组初次装料赞成书》,在获准赞成书后,三门核电于当晚启动1 号机组第一组燃料组件的装载操作。
    三门核电1 号机组作为全球首台开端装料的AP1000 三代核电机组,后续不存在关键路径上的设备技巧阻碍,按照以往核电项目经验18岁尾大年夜概率可实现商运发电,特别是机组在热试完成后距离近十个月终于开端装料,意味着AP1000 的安然性、靠得住性已经由过程评定并获得承认,后续也将不会再有重大年夜的政策身分影响三门核电站扶植稳步推动,三门核电实现并网发电试运行168 小时后,采取AP1000 技巧的核电新项目有望获批。我们认为此次装料释放了极为积极的政策旌旗灯号,对后续三代机组具有标杆性的引领感化,它的装料极大年夜强化了核电重启的预期,核电设备公司或迎来春天,重点推荐台海核电、江苏神通、应流股份等。
    工业机械人核心零部件自立可控、进口替代的家当化机会:中国事全球最大年夜的工业机械人市场:根据IFR 数据统计,2016 年全球工业机械人发卖额达到132 亿美元,同比增长14%;中国工业机械人发卖额2016 年约58.9 亿美元,同比增长31%。根据IFR 测算,全球工业机械人发卖额2016-2020 年年复合增速超11%,估计2020 年有望达到199 亿美元。中国工业机械人发卖额2016-2020 年平均年复合增速约15%,估计2020 年有望达到58.9 亿美元。
    外资品牌占据主导地位:国外企业以全球机械人“四大年夜家族”(ABB、库卡、发那科、安川)为代表,在中国市场份额合计超60%,六轴以上多关节机械人份额超90%,处于绝对垄断地位。鄙人流应用范畴中,功课难度大年夜、国际应用最广泛的焊接范畴,国外机械人占84%;高端应用集中的汽车行业,国外公司占90%份额。同时,受益于机械人成本降低,外资巨擘开端下调产品价格,以进一步晋升市场占领率。
    工业机械人核心零部件受制于人:工业机械人重要由周详减速器、伺服电机、控制体系与本体四大年夜部分构成,减速器用于进步和确保机械人的工作精度;伺服电机重要用于反馈和修改地位、速度等参数;控制体系是按照输入的法度榜样对驱动体系和履行机构发出指令旌旗灯号,并进行控制。国产机械人公司,在控制体系及减速器上仍然存在较大年夜差距,技巧的差距使得价值量的分布不均和,减速器利润率最高。
    重点存眷自立可控+进口替代的家当化机会,推荐存眷埃斯顿、双环传动等。
    新能源家当:新能源汽车是国度重点搀扶的计谋家当,动力电池作为核心环节国产动力电池厂商已经具备全球竞争的才能,一线动力电池厂商持续扩产,拉动锂电设备进入景气周期;锂电池行业构造性多余,优胜劣汰,行业集中度晋升。看好绑定一线动力电池厂的锂电设备龙头公司。国转移,上游半导体设备迎来进口替代机会,叠加国度搀扶创建的优胜政策情况,中国半导体设备家当链的公司迎来了绝佳的成长机会,将来本土半导体设备厂商的替代空间巨大年夜。
    3C 主动化家当:即将迎来“订单季”。
    (1)3C 行业以前一个季度产生了什么?因为订价过高和中国市场需求不振等身分,iPhone X 销量不及预期,苹果公司赓续下调出货预期。叠加国产手机双11 以往来交往库存导致4季度出货下滑影响,市场对花费电子前景预期消极,全部花费电子家当链上市公司股价下跌较多。
    (2)2018 下半年智妙手机迎来真正需求爆发?据懂得,苹果公司2018 年推出3 款新机型(2 款OLED+1 款LCD),价格低(650-750$)且设备新功能(无线充电+周全屏+双面玻璃+3DSensing 等),降低购买门槛;国产手机方面,HOV 都在加快研发,跟随苹果手机的立异功能。跟着换机周期的到来,智妙手机在2018年下半年或将迎来真正的需求爆发点。
    (3)3C 主动化设备行业的投资机会?用于临盆手机零部件的3C 主动化设备,其采购周期一般领先于智能机量产前2-3 个季度。对于即将到来的“换机大年夜年”,整机厂一般在2018Q1 就确认下半年的产能筹划并采购配套设备,对于设备类公司,Q1 订单落地对全年事迹是最关键指引。从投资的角度,我们提示重点存眷智妙手机硬件进级(无线充电、OLED、双面玻璃等)带来的增量设备需求,尤其存眷已经进入苹果家当链的设备类公司。
    (4)重点推荐:精测电子、田中精机(无线充电+玻璃精雕机,从0-1的变更)。
    阿尔法公司:细分龙头份额扩大带来的阿尔法细分市场较为稳定行业的隐形冠军是中国制造的代表性企业,这类企业的特点是平易近营企业、鼓励充分、治理优良、经营效力高,这类公司的成长路径是产品从低端到高端、市场由国内到海外,典范指标是市场份额的赓续扩大。推荐浙江鼎力、杰克股份、豪放科技。

作者:佚名 来源:不详
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