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基本化工行业17年报及气之下 更值等待

时间:2018-5-17 10:54:15

  核心提示:基本化工:2017高景气,2018有等待2017年化工行业营收根据Wind数据,2017年,基本化工(中信)板块营业收入合计为12,298.7亿元,同比增长44.7%,归属净利润为752.3亿元,同比...
    基本化工:2017高景气,2018有等待2017年化工行业营收&利润均大年夜幅增长,2018年一季度景气延续。2017年,全球经济企稳和国内经济安稳,在国度供给侧改革和原油等大年夜宗品价格回升推动下,基本化工板块整体表示靓丽,营业收入和归属净利润均保持高速增长。
    根据Wind数据,2017年,基本化工(中信)板块营业收入合计为12,298.7亿元,同比增长44.7%,归属净利润为752.3亿元,同比增长236.3%,毛利率为20.4%,较前一年增长2.8pct。2018年Q1,化工板块景气延续,营业收入为2,889.2亿元,同比增长10.6%,归属净利润为260.8亿元,同比增速长50.5%。
    子行业众生相:2017亮点纷呈,2018值得等待2017年,供需改良之下,子行业营收均实现正增长。2017年,在国度层面的供给侧改革政策和环保治理推动下,基本化工行业产能出清,行业供需格局和景气度大年夜幅改良。中信分类下25个子行业(剔除维纶)营业收入大年夜多实现正增长,个中同比增速位居前列的子行业为氨纶、涂料油漆、聚氨酯等。事迹方面,纯碱、氟化工、聚氨酯表示亮眼,特别是聚氨酯范围和增速均位居行业前列,这主如果因为MDI高景气,行业主体公司万华化学事迹大年夜幅增长。
    2018年成气延续,农药、氮肥、聚氨酯等行业表示亮眼。2018年一季度,受环保治理导致供给紧缩等身分影响,基本化工行业持续保持高景气。25个子行业营业收入也大年夜多保持正增长。事迹方面,农药、聚氨酯、氯碱、氮肥持续表示亮眼,事迹同比大年夜幅增长,钾肥吃亏额同比削减。细辨之下,下流需求韧性和此轮景气后企业行动理性化将使行业供给格局集中度晋升,景气值得等待。
    投资建议:景气为本,重点仍在供给端化工板块投资以行业景气为先,估计2018年需求将仍以安稳为主,重点仍在供给端。投资上,看好涤纶长丝、农药、橡胶助剂、有机硅、醋酸。(1)涤纶长丝:纺企开工高位,长丝库存走低,价差持续扩大年夜,存眷桐昆股份。(2)农药:苏北某企业部分农药产品泊车,估计菊酯价格有望上涨,存眷扬农化工。(3)橡胶助剂:山东等主产区环保收紧,供给优化,龙头受益,存眷阳谷华泰。(4)醋酸:下流PTA等花费增速快,近两年根本无新增产能,供需改良,存眷华鲁恒升等。

作者:佚名 来源:不详
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