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医药生物行业:行业持续改良 18Q1迎来小爆发

时间:2018-5-17 10:54:10

  核心提示:2017年报及2018一季报总结:2017年行业回暖,2018Q1事迹迎来小爆发。2017年医药板块事迹改良,营收同比增长15.75%,归母净利润同比增长19.09%,扣非归母净利润同比增长20.72...
    2017年报及2018一季报总结:2017年行业回暖,2018Q1事迹迎来小爆发。2017年医药板块事迹改良,营收同比增长15.75%,归母净利润同比增长19.09%,扣非归母净利润同比增长20.72%。2018年一季度,板块事迹增速再次晋升,营收同比增长22.08%,归母净利润同比增长30.46%,扣非归母净利润同比增长37.22%,较客岁同期分别增长7.46pct、23.65pct和18.70pct。
    行业持续改良,医疗器械表示凸起。2017年,从扣非利润端来看,医疗器械(+52.28%)表示凸起;医药贸易(+39.87%)、原料药(+24.68%)、生物药(+20.11%)与中药(+20.48%)增速稳健;化学制剂(+5.03%)增速明显放缓,而医疗办事(-22.53%)出现负增长。2018年一季度,各细分板块扣非净利润增速均跨越20%,个华夏料药(+139.57%)、医疗器械(+46.68%)与医疗办事(+45.22%)表示尤为靓丽。
    投资建议:估计立异药依旧是2018年投资主线,我们将按立异药、CRO、贸易流畅和品牌中药甄选个股。
    1、立异药及CRO:立异36条加快审评审批,利好立异药成长;医保会谈及税率优惠政策为立异药放量供给有利前提,推荐恒瑞医药、通化东宝、长春高新等。疫苗是发卖放量最快的立异药品种,重磅立异与多联多价将是疫苗行业成长的两条主线,推荐智飞生物、康泰生物、长生生物。在立异药研发及一致性评价加快推动中,CRO行业是最肯定的受益行业之一,推荐泰格医药、博济医药。
    2、品牌中药:受益于原材料稀缺、对终端原材料的掌控以及独家品种带来的优胜竞争格局,品牌中药壁垒极高,行业竞争中占据优势地位,在药价摊开后轻易形成量价齐升的成长模式,投资价值凸显。推荐中新药业、片仔癀、同仁堂、云南白药等。
    3、贸易流畅:两票制对调拨营业影响有望下半年清除,药品零加成和新一轮招标对行业影响慢慢减弱,利率上行趋缓使融资成本压力减轻,贸易流畅行业边际改良明显,三季度增速有望迎来转折。推荐上海医药、九州通、柳州医药、瑞康医药等。
    风险提示:产品降价风险、产品研发及市场推广不及预期风险等。

作者:佚名 来源:不详
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