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机械设备行业月度申报:工程机械设备量价齐升 1月发掘机销量有望持续保持高增速

时间:2018-1-13 8:57:43

  核心提示:12月申万机械设备指数上涨1.7%,沪深300指数上涨3.31%,上证综值上涨2.25%,同期机械设备指数涨幅位居28行业第13位。从机械子行业来看,工程机械(+9.36%)因销量持续旺盛持续上涨,轨...
    12月申万机械设备指数上涨1.7%,沪深300指数上涨3.31%,上证综值上涨2.25%,同期机械设备指数涨幅位居28行业第13位。从机械子行业来看,工程机械(+9.36%)因销量持续旺盛持续上涨,轨道交通板块因铁总会议颁布2017年通车里程超出预期而涨幅可不雅,锂电池设备行业因预期2018年新能源汽车处所补贴撤消而大年夜幅度调剂。
    12月机械板块二八分化明显,涨权重股、跌小盘股,出现指数上涨、估值中位数下跌现象。从估值程度中位数来看,机械板块中位数估值为53.72倍(上月54.54倍),估值程度处于汗青前35.88%汗青分位,滚动汗青中位数为46.13倍(上月47.45倍)。12月机械板块行情持续保持二八分化,行业内权重股、具备事迹增长性的蓝筹股上涨,但大年夜部分事迹没有起色的小盘股估值程度持续下滑、成交量萎缩,故出现了涨指数、估值中位数下跌的情况。相符我们之前对于机械板块估值程度的断定,机械板块估值程度仍处向下调剂的通道,估值程度趋于合理的动力更多的来自于机械板块公司事迹的向好。建议自下而上的选择优质标的,存眷行业内事迹高增长、行业景气的龙头标的。
    发掘机销量保持高增速,景气度有望伸展。12月发掘机销量14005台(同比+102.6%),创2004年以来12月份单月销量新高。2017全年累计销量(含出口)140303台,同比增长99.5%;国内市场小挖、中挖、大年夜挖全年销量分别为79307、32005、19247台,同比增速分别为89%/138%/155%,小挖增速有所放缓,中挖、大年夜挖受益于基建、上游资本投资意愿景气,持续保持较高增速。发掘机市场持续保持高度景气,因2017年1月销量基数较低,估计2018年1月销量增速跨越120%
    从需求端看,我们估计工程机械行业的清醒将持续2-3年,经久稳定的清醒动力重要来源于更新需求的慢慢释放。固然房地产、基建投资增速不会一向持续高速增长,但巨大年夜的存量投资仍然意味着宏大年夜的设备需求,距离上一轮设备需求岑岭已经以前6-7年,接近设备应用寿命,更新需求将主导将来几年的成长。海外经济清醒,欧洲、北美需求上升,一带一路带来新的增量订单,有望持续为行业销量增速做供献。从供给端看,工程机械市场经由几年的调剂,龙头主机厂实现了逆势扩大市场份额,三一、徐工市场占领率一路上行。市占率的晋升逻辑将主导行业将来的竞争,更新需求、补库存、环保政策等身分下行业的高增长有望持续超预期。我们推荐重点存眷龙头企业:三一重工(全系列产品竞争优势明显,行业份额赓续晋升,出口超预期)、徐工机械(工程机械板块龙头,事迹肯定性较高),恒立液压(工程机械液压部件龙头,受益于工程机械销量回暖,三季报毛利率大年夜幅度晋升,事迹远超市场预期)。工程行业经由几年的深度调剂,行业集中度明显进步,行业竞争格局更有利于行业龙头公司。
    铁路总公司工作会议于2018年1月2日在京召开。会议重点指出,2017年我国铁路投产新线路3038公里,超出岁首年代的2100公里的筹划,“四横四纵”高铁网提前建成运营。铁总筹划2018年铁路固定资产投资7320亿元,投产新运营线路4000公里,个中高铁3500公里,根据我们统计2017年高铁通车里程约1700公里,按照此筹划2018年通车里程将翻倍。
    轨道交通板块不雅点:1)、动车招标加快:国内动车组招投标陆续恢复正常,2018年事迹将因招投标恢复正常而增长较好;2)、城际轨道、地铁加快上马:城轨通车里程逐渐增长,设备需求将逐渐释放,轨线路扶植周期为4-6年,今朝处于订单爆发前夕;3)、“一带一路”带来新增市场:中国高铁是我国高端制造的咭片,中国高铁自身技巧先辈、运营经验丰富、性价比高,形成了优胜的出海示范效应。建议重点存眷中国中车(轨道交通设备全球龙头)、永贵电器、康尼机电、华铁股份。
    风险提示:宏不雅经济下行,原材料价格波动影响中游市场盈利才能,下流市场需求不及预期。

作者:佚名 来源:不详
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