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中美贸易战对汽车行业影响点评之二:可能的选择 有限的影响

时间:2018-4-16 9:43:21

  核心提示:1,中美贸易冲突后或归于让步,周全贸易战可能性较低今朝美方加税有60天大众,评断期,中方加税视美方行动决定,均存在较大年夜变数。中美周全贸易战是双输成果,我们认为中美两边估计经由局部贸易冲突后仍会归于...
    1,中美贸易冲突后或归于让步,周全贸易战可能性较低
    今朝美方加税有60天大众,评断期,中方加税视美方行动决定,均存在较大年夜变数。中美周全贸易战是双输成果,我们认为中美两边估计经由局部贸易冲突后仍会归于让步,演变成周全贸易战可能性不大年夜。
    中美汽车贸易近年来顺差均在30亿美元阁下,中国整车进口较多,零部件出口较多,总体相对均衡。中美贸易摩擦最终的成果有两种可能,一种是两边走向持续对抗,中美分别对进口汽车及零部件实施加税;一种是中国降低汽车进口关税,并开放股比等限制。
    2,两边加税对进口美国整车影响较大年夜,零部件出口美国影响临时较小
    假如中美两边加税政策实施,进口美国整车将受到较大年夜冲击,零部件出口影响较小。假如中国当局对进口整车关税由25%晋升至50%,综合税率将增长约30%-50%,进口车价格估计将增长20%阁下,特斯拉、福特林肯等进口车销量将受到较大年夜影响。中国汽车零部件有28%阁下出口美国,2015年到2017年出口金额均在170亿美元阁下,但汽车零部件大年夜都不在两边本轮加税名单上,是以影响临时较小。此外若贸易战对抗持续,国内经济或转向刺激内需,汽车有望成为重点支撑行业,重卡等也有望受益于基建投资增长。
    3,中国若降低关税则利好进口汽车发卖,对国内车市冲击有限
    假如中国降低关税和开放股比,利好进口车发卖,对国内汽车市场冲击有限。根据测算,假如进口关税降低至5%,进口车价格估计降低16%阁下,进口整车销量将大年夜幅上升。进口关税降低将推动中高端汽车价格下行,但进口关税的降低估计将是循序渐进的过程,且主流豪华车品牌大年夜都已经实现国产化,是以对于国内汽车市场的冲击相对有限。
    投资建议
    今朝中美贸易摩擦处于进行时,两边加税预期短期将对市场产生必定冲击,利空特斯拉、福特林肯等整车进口发卖。而汽车零部件大年夜都不在加税名单上,影响较小。两边加税均存在缓冲期,将来均有可能,总体对于国内汽车市场的冲击相对有限。
    2018年汽车行业估计将安稳成长,建议逢低构造,重点存眷节能减排、花费进级、国产替代、整车产品周期等增长持续性较强的细分范畴,重点推荐银轮股份、双环传动、索菱股份、华域汽车、上汽集团等。
    风险提示
    贸易战持续进级,政策实施力度超预期。

作者:佚名 来源:不详
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