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国海富兰克林基金徐成:价值与成长双轮驱动存眷港股三大年夜变更

时间:2018-4-16 9:42:00

  核心提示: 本年以来,受外围市场影响,港股波动明显加剧。面对新的市场情况,港股的投资逻辑产生了哪些变更?经由一轮明显调剂,哪些投资标的值得构造?在全球市场激烈争夺“独角兽”上市的背景下,港交所的轨制改...
本年以来,受外围市场影响,港股波动明显加剧。面对新的市场情况,港股的投资逻辑产生了哪些变更?经由一轮明显调剂,哪些投资标的值得构造?在全球市场激烈争夺“独角兽”上市的背景下,港交所的轨制改革又将为港股市场带来如何的影响?带着这些问题,记者采访了国海富兰克林基金QDII投资副总监兼基金经理徐成,听他细细道来。

南下资金话语权将越来越大年夜

1月港股一路高歌大进并创下汗青新高,但在此后的两个月中即陷入反复调剂。投资难度的赓续晋升,令基金经理的投资功力面对严格的考验。Wind资讯数据统计显示,本年一季度,沪港深基金的平均收益率告负,仅为-3.15%。徐成治理的国富沪港深成长精选股票型基金获得了3.04%的正收益,超出同类平均6.19个百分点。

谈及本身的选股思路和操作策略,徐成表示,在行业方面,他会根据宏不雅经济周期进行断定。当经济景气度较高时,他会存眷银行等与市场接洽关系度较高的板块;而当经济情况转弱时,他偏向于医药等防御性较强的板块,以降低组合的波动。

肯定了行业之后,徐成再从中选择优良的龙头企业。徐成说:“我爱好根本面稳健的公司,因为这类企业具有本身的核心竞争力,且加倍重视对股东的回报。”

在徐成看来,相较于客岁,港股市场产生了三个方面的明显变更。起首,市场波动明显加剧;其次,跟着内地资金的赓续流入,南下资金的话语权将越来越大年夜;第三,当前接踵出台的减税、搀扶高新家当等一系列政策,将会进步投资者对两地市场的信念,有望利好市场的整体走势。

存眷根本面变更 加强个股选择

尽管本年的港股市场情况出现了明显变更,但徐成仍保持此前的投资逻辑。“基于市场总体向好的趋势,我的投资策略并没有大年夜的调剂,只是会加倍存眷宏不雅根本面的变更,同时也会加强对个股的选择。”徐成说。

他认为,本年港股市场上偏成长和偏价值的股票都邑有较好的投资机会。一方面,因为港股整体估值较低,一些根本面优胜的偏价值股票或将有估值赓续晋升的过程。以银行动例,年报数据显示,净息差和坏账率在赓续改良,部分银行还在测验测验向零售营业转型。是以,在估值与根本面的双重支撑下,此类股票或有较大年夜的上涨空间。

另一方面,针对偏成长型企业,徐成较为存眷其自身的事迹增长情况。在他看来,这类估值较高的股票一旦事迹增速下滑将面对极大年夜的风险。是以,他会经由过程精选个股,来发掘一些真正具有成长性的标的。

立异型企业需差别对待

本年以来,各大年夜交易所均释放出迎接“独角兽”IPO的强烈旌旗灯号。而港交所也在赓续进行各类轨制改革,以吸引优质立异型企业的上市。

在徐成看来,“独角兽”的上市将会丰富港股市场的投资机会。徐成认为:“假如投资标的过于集中,将晦气于市场介入者和成交量的增长。而这些企业的上市将会有效晋升港股交易的活泼度。在这种健康的市场情况中,优良企业将会吸引更多资金的存眷,令订价更为合理。”

不过,徐成也认为,当前港股市场上很多新经济公司也需差别对待。徐成说:“因为一些行业已处于寡头垄断的格局,新来者想要获取市场份额将面对重重艰苦。但市场上总会有新的贸易模式和市场空白地带出现,好的标的仍需密切存眷。”

徐成表示,不合的行业和企业在不合的成长阶段,评价标准也应有所不合。个中,现金流是一个重要身分。他认为,现金流充裕的公司往往具有较好的成长性。对于一些处于始创阶段的企业,须要加倍存眷它们的经营团队、将来市场空间及产品立异情况。

作者:佚名 来源:不详
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